【共享生態圈】了解每股盈餘 EPS：企業獲利能力與股價的關鍵指標

每股盈餘 (Earnings Per Share, EPS) 是衡量一家公司盈利能力的重要財務指標，它揭示了公司每一股普通股能為股東帶來多少利潤。簡單來說，EPS 越高，代表公司為股東賺錢的能力越強，獲利表現也越出色。

每股盈餘的計算方式

每股盈餘的計算公式直觀且易懂，主要基於公司的淨利潤和流通在外的普通股數量：

每股盈餘 = 稅後淨利 / 在外流通普通股股數

• 稅後淨利：指公司在一個會計年度內，扣除所有營運成本、費用及稅金後所剩餘的最終利潤。

• 在外流通普通股股數：指公司已發行並在公開市場上流通的所有普通股總數，這包含了投資人、公司內部人員及法人機構所持有的股份。

每股盈餘的來源與分析重點

每股盈餘的來源不僅限於公司核心業務的獲利，也可能包含業外投資收益或是一次性收益（例如出售資產）。因此，在分析 EPS 時，深入探究其背後的原因至關重要。

若公司每股盈餘年增率突然大幅增長，投資人應仔細查閱公司的財務報告和法說會內容，以釐清獲利增長的主因。如果增長並非來自於穩定的本業成長，而是源於一次性的非經常性收益，則未來的 EPS 可能難以維持同樣的強勁勢頭。

每股盈餘與股價的連動關係

投資人最關注的莫過於股價的波動，而 股價的長期表現往往與公司的基本面成長，特別是每股盈餘的「成長能力」息息相關。當公司的每股盈餘成長率越高，通常會帶動股價相應上漲。這是因為強勁的 EPS 增長反映了公司強大的盈利能力，市場也會因此給予該公司更高的本益比估值。

這說明了 EPS 不僅是衡量公司當前獲利的指標，更是預測其未來成長潛力與股價走勢的風向球。

稀釋每股盈餘：更為保守的獲利評估

除了普通每股盈餘，還有一個更為保守的評估指標——稀釋每股盈餘 (Diluted Earnings Per Share)。稀釋每股盈餘考量了所有可能轉換成普通股的潛在股份（如特別股、認股權證、可轉換公司債等），這些潛在股份一旦轉換，將會增加流通在外的普通股股數，從而「稀釋」每股盈餘。

稀釋每股盈餘的計算公式與普通每股盈餘類似，主要差異在於分母：

稀釋每股盈餘 = 稅後淨利​ / (普通股在外流通股數+稀釋股數)

稀釋每股盈餘提供了一種更為審慎的獲利評估方式，特別適用於那些發行了大量潛在轉換股份的公司，以避免高估其每股實際獲利。

如何解讀每股盈餘

分析每股盈餘時，不應僅著眼於單一季度的表現，而應觀察其連續數季度的變化趨勢。

• 持續高增長：如果公司的 EPS 連續 2-3 個季度都呈現高增長，這通常意味著其產品銷售或市場佔有率正在快速擴展，公司基本面強勁。

• 波動性大：若 EPS 表現忽高忽低，甚至有時盈利有時虧損，則表明公司獲利能力不穩定，風險較高。

每股盈餘與本益比的關聯

本益比 (Price-to-Earnings Ratio, P/E Ratio) 是評估股價是否合理的重要指標，它將股價與每股盈餘聯繫起來，反映了投資人願意為公司每賺取一元盈餘所支付的價格。

本益比 = 股價 / ​每股盈餘

本益比同時也帶有「回本年限」的投資意義。舉例來說，若一家公司的本益比為 10 倍，這意味著若公司每年能穩定賺取相同的每股盈餘，投資人需要 10 年才能透過盈餘回收其投資成本。

因此，每股盈餘與本益比是相輔相成的指標，共同幫助投資人判斷股票的投資價值。

每股盈餘重點概覽

指標名稱	意義	計算公式	分析重點
每股盈餘 (EPS)	衡量公司每一股普通股能賺取多少錢，反映獲利能力。	稅後淨利 / 在外流通普通股股數	數值越高越好，代表獲利能力強。
稀釋每股盈餘	考慮潛在轉換股份（如特別股、認股權證）對每股盈餘的影響，更保守的評估。	稅後淨利 / (普通股在外流通股數 + 稀釋股數)	提供更保守的獲利評估，避免高估實際每股獲利。
EPS 成長率	衡量每股盈餘的增長速度。	(當期 EPS - 前期 EPS) / 前期 EPS	成長率越高越好，顯示公司獲利增長動能強勁，與股價連動密切。
本益比 (P/E)	衡量股價相對於每股盈餘的貴賤程度，以及投資回收年限。	股價 / 每股盈餘	評估股價是否合理，通常與 EPS 成長率一同考量，決定合理估值。

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每股盈餘常見問題與解答

公司每股盈餘高就代表是好的投資嗎？

不一定。每股盈餘高確實代表公司獲利能力強，但投資決策應綜合考量多方面因素。除了 EPS，還需要分析其成長趨勢、獲利來源是否穩定（是否依賴一次性收益）、公司的行業前景、競爭優勢，以及本益比等估值指標，才能做出全面的判斷。有時，高 EPS 已經反映在高股價上，導致投資價值不一定最佳。

稀釋每股盈餘與一般每股盈餘的差異在哪裡？

兩者最主要的差異在於分母的計算方式。一般每股盈餘只計算「在外流通普通股股數」，而稀釋每股盈餘除了普通股外，還會將所有「未來可能轉換成普通股的潛在股份」（例如可轉換公司債、員工認股權證等）都納入計算。因此，稀釋每股盈餘通常會比一般每股盈餘低，提供了一個更為保守和真實的每股獲利評估。

為什麼要觀察每股盈餘的「成長率」而不是單純的數值？

因為成長率更能反映公司的「動態」獲利能力。一個公司的 EPS 數值可能很高，但如果其成長停滯甚至衰退，則可能意味著其發展遇到了瓶頸。相反，即使當前 EPS 數值不高，但若其成長率持續強勁，則預示著公司具有巨大的未來潛力，這通常會吸引投資者並推升股價。